¿Qué es la correlación entre activos?

Un concepto clave, tanto para traders como para inversores, es el de la correlación entre activos. Si está pensando en diversificar su cartera de inversiones, la correlación es fundamental para tomar decisiones. Si quiere desarrollar una estrategia de cobertura, conocer este concepto lo ayudará a tomar decisiones informadas. Si bien, la relaciones entre el precio de un activo – y su comportamiento – y otro pueden modificarse, el conocimiento profundo lo convertirán en un mejor trader o inversor.

La correlación entre activos financieros es un factor importante al componer una cartera de inversiones. Esa correlación puede ser positiva, negativa o nula, mostrando la relación lineal entre los precios de diferentes activos. Es necesario monitorear las correlaciones, ya que pueden cambiar con el tiempo. Existen coeficiente para calcular y medir la correlación entre dos activos.

Debido a la importancia que la correlación entre activos tiene para sus operaciones en los mercados financieros, hemos preparado esta guía. Abordaremos en profundidad el concepto de correlación. Cómo se calcula la relación que existe entre los precios de dos activos o instrumentos financieros. Conoceremos las ventajas y desventajas de este concepto.

Definiendo la correlación entre activos

La correlación entre activos es una medida estadística que nos permite conocer la relación lineal existente entre los precios de dos activos o instrumentos financieros. Nos permite comprender cómo se mueven esos dos precios ante situaciones del mercado similares.

La importancia de conocer la correlación en el precio entre dos activos nos permite tomar una variedad de decisiones. A través de esta medida estadística podemos establecer nuestro plan de diversificación de cartera. Si tenemos que gestionar el riesgo mediante una estrategia de cobertura, necesitamos conocer estos coeficientes.

Existen 3 tipos básicos de correlación entre activos financieros:

• Correlación positiva: Los precios de dos activos se mueven en la misma dirección.
• Correlación negativa: En este caso, los precios se mueven en sentidos opuestos.
• Correlación nula: No existe una relación lineal entre los precios de los dos activos.

Ahora, analicemos en detalle cada una de estas correlaciones entre activos.

Correlación positiva y su significado en los mercados

La correlación positiva entre activos financieros es un concepto que implica que dos o más activos tienden a moverse en la misma dirección en el mercado. Digamos esto de manera sencilla: cuando el precio de un activo aumenta, también aumentará el precio de los activos correlacionado positivamente. En sentido opuesto, si uno de ellos baja de precio, el otro también lo hará. Aquí hay algunos detalles clave sobre la correlación positiva:

Relación directa: Existe una relación directa y proporcional entre activos con correlación positiva. Esto es el reflejo de que estos activos responden de manera muy similar a cambios y eventos que afectan a los mercados. Cuando los inversores tienen confianza en un tipo de activo o un sector específico, es probable que aumenten sus inversiones en ese sector, lo que puede llevar al aumento de los precios de todos los activos relacionados.

Ejemplos de correlación positiva

• Acciones de empresas del mismo sector industrial: Consideremos dos empresas que operan en la misma industria, como dos fábricas automotrices. Es probable que sus acciones tengan una correlación positiva. Esto se debe a que comparten factores de mercado similares, como las tendencias económicas, la demanda de automóviles y los precios de las materias primas utilizadas en la fabricación de automóviles. Cuando la industria transita un período de auge, ambas compañías se benefician y sus acciones se aprecian en el mercado.
• Pares de divisas en forex: En el mercado de divisas (forex), los pares de divisas pueden exhibir correlación positiva. Un ejemplo de esto es el par EUR/USD y el GBP/USD. A menudo muestran una correlación positiva. Esto significa que, si el euro se fortalece frente al dólar estadounidense, lo mismo ocurre con la libra esterlina en comparación con el dólar estadounidense. Esto es el resultado de que existen factores económicos globales similares que afectan a ambas divisas.
• Correlación entre activos de diferentes mercados: Es importante analizar la correlación entre activos de diferentes mercados. Por ejemplo, si el precio de la onza de oro sube, es posible que el par de divisas AUD/USD suba. Esto ocurre porque Australia es el segundo país productor de oro. Si este commodity sube, el dólar australiano se apreciará.

Ventajas y desventajas de la correlación positiva entre activos

Ventajas:

Una correlación positiva entre activos ofrece la posibilidad de beneficios para los inversores. Esto, puede aplicarse a una diversificación selectiva de la cartera. Sin embargo, una cartera con varios activos de correlación positiva debería equilibrarse con otros de correlación negativa. De esta forma, se reducen los riesgos de una caída general de la cartera.

Por otro lado, el crecimiento sostenido de una industria podría plantear una estrategia de activos con correlación positiva para aprovechar la tendencia.

Desventajas:

La desventaja más evidente cuando se invierte en activos de correlación positiva es la duplicación del riesgo. Por ejemplo, Canadá es un importante productor de petróleo. Esta materia prima posee una correlación positiva con el CAD (dólar canadiense). Considerando el par USD/CAD cuando el precio del crudo sube en el mercado, el par cae. Si el inversor tiene posiciones en el crudo y posiciones largas en el par, una baja en el precio del commodity podría hacerle perder dinero.

Correlación negativa y su implicación en la diversificación

Analicemos ahora la correlación negativa. En esta correlación entre activos, estos se mueven en direcciones opuestas. En pocas palabras, cuando el precio de un activo sube, es probable que el precio de otro activo disminuya, y viceversa. Veamos algunas características más sobre este tipo de correlación entre activos:

Relación inversa: En una correlación negativa, dos activos muestran que sus precios se mueven direcciones opuestas frente a los mismos factores del mercado o eventos económicos. Los activos de refugio son una muestra de una correlación negativa entre activos. Los inversores recurren a ellos cuando el precio de un instrumento cae en el mercado.

Ejemplos de correlación negativa

• Oro y dólar estadounidense: Uno de los ejemplos más clásicos de correlación negativa es la relación entre el precio del oro y el dólar estadounidense. Cuando el dólar estadounidense se fortalece, el precio del oro tiende a disminuir, ya que los inversores pueden ver el dólar como una inversión más atractiva y menos riesgosa comparada con el metal precioso. Por otro lado, cuando el dólar se debilita, el oro tiende a aumentar de valor, ya que se considera un refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica.
• Bonos y tasas de interés: Los bonos y las tasas de interés tienen una correlación negativa. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos tienden a disminuir, y cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos tienden a aumentar. Esto se debe a que los inversores prefieren bonos con tasas de interés más altas en un entorno de tasas crecientes, lo que reduce la demanda de bonos existentes con tasas más bajas.

Ventajas y desventajas

• Ventajas: La correlación negativa puede ser beneficiosa para los inversores que buscan diversificar sus carteras y gestionar el riesgo. Al incluir activos con correlación negativa en una cartera, es posible mitigar el riesgo general, ya que las pérdidas en un activo pueden compensarse con ganancias en otro. Además, los activos con correlación negativa a menudo se consideran opciones de refugio seguro en momentos de volatilidad del mercado.
• Desventajas: Aunque la correlación negativa puede ser útil, no siempre es constante y puede cambiar con el tiempo debido a factores económicos, políticos o eventos inesperados. Los inversores deben seguir de cerca la evolución de la correlación entre activos en sus carteras y ajustar sus estrategias en consecuencia. Además, la correlación negativa no garantiza que los activos siempre se moverán en direcciones opuestas, por lo que se debe tener en cuenta el análisis fundamental y técnico para tomar decisiones informadas.

Correlación nula y las posibles implicaciones

Por último, una correlación nula entre activos nos indica que no existe una relación lineal – positiva o negativa – en el precio de dos activos. Ambos, se mueve con total independencia uno del otro. Esto significa que, la suba de un determinado activo no implica la suba o baja del otro.

Este tipo de correlación entre activos ofrece posibilidades de diversificación de la cartera de inversión. Al no estar relacionados, estos activos no ofrecen un riesgo directo entre ellos, sino que están sujetos a su desenvolvimiento individual.

¿Cómo se calcula la correlación entre activos?

La correlación entre activos es una medición estadística. Para calcularla recurriremos al “Coeficiente de Correlación de Pearson”. También se conoce a la fórmula como “coeficiente de correlación”.

Para efectuar el cálculo necesitamos conocer la siguiente información:

• El precio o valor de dos activos durante un período de tiempo.
• La media (promedio) en el precio de ambos activos.
• La desviación estándar en el precio de ambos activos.
• La cantidad de períodos incluidos en el cálculo.

Finalmente, la fórmula de Coeficiente de Correlación de Pearson quedará de la siguiente manera:

El coeficiente de correlación de Pearson varía en un rango de -1 a 1,

¿Cómo interpretar los coeficientes de correlación entre activos?

Si aplicamos la fórmula para calcular el coeficiente de correlación, tendremos un resultado que puede varias entre -1 y 1. Esto incluye la posibilidad de que nuestro coeficiente de correlación entre activos sea 0. Veamos los posibles resultados y qué interpretación debemos hacer de estos resultados.

Resultados para una correlación positiva: Cuando nuestro coeficiente se ubica en un rango superior a 0, hasta 1 estamos en presencia de una correlación positiva. Si el resultado es 1 o muy cercano, tenemos una correlación positiva perfecta. Ambos activos se mueven en la misma dirección y esto significa oportunidades para el armado de un portafolios de inversión.

Correlación negativa: A medida que nuestro coeficiente de correlación entre activos se mueve desde 0 hasta -1, estamos en presencia de una correlación negativa. Un resultado de -1 nos indica una correlación perfecta en términos negativos. Esto significa que los dos activos se mueven en dirección opuestas en sus precios. Los activos con correlación negativa nos permiten diversificar nuestra cartera y unos actúan como cobertura del otro.

Correlación nula: Si el resultado de aplicar la fórmula de correlación es 0 o cercano a este valor, estamos en presencia de una correlación nucal entre activos. También puede tratarse de una correlación muy débil. Es decir, los precios de ambos activos se mueven con total independencia el uno del otro.

La utilización del coeficiente de correlación entre activos es una decisión muy razonable. Permite que sus decisiones de diversificación de su cartera y estrategia de gestión del riesgo esté basada en decisiones informadas.

Es importante tener en cuenta que la correlación entre activos no es un compartimiento estanco. La correlación puede varias debido a eventos económicos y otros fundamentos. Por lo tanto, deberá revisar periódicamente los resultados de sus correlaciones entre activos y mantenerlas actualizadas.

Estrategias de inversión basadas en la correlación entre activos

Diversificación de la cartera para reducir la volatilidad

La diversificación de una cartera de inversiones tiene un apoyo fundamental en el concepto de correlación entre activos. Diversificar consiste, básicamente, en no colocar “todos los huevos en la misma canasta” por más atractivos que resulten los activos que hayamos elegido. Un cambio brusco en la tendencia podría reducir de forma considerable nuestro capital. Algo similar ocurre si hemos seleccionado instrumentos financieros con elevada volatilidad.

Diversificamos la cartera para evitar que esos cambios inesperados perjudiquen el conjunto de nuestras inversiones. Es cierto que una cartera diversificada puede resultar menos atractiva que una integrada por solo activos de alto crecimiento. Sin embargo, son menos riesgosas.

La correlación entre activos nos ayuda a definir qué colocaremos dentro de nuestra cartera diversificada. Esto dependerá, en gran medida, de su tolerancia al riesgo, perfil de inversor y objetivos de sus inversiones. Cuando se busca una cartera protegida, el inversor tratará de integrarla con activos de correlación negativa. De esta forma, unos protegerán a otros. Al mismo tiempo, la correlación positiva nos permite tener un conjunto de activos que se muevan en el mismo sentido. Esto evitará que un solo tipo de activo nos provea la rentabilidad.

Rebalanceo de la cartera basado en la correlación

El rebalanceo de una cartera basado en la correlación entre activos es una estrategia que consiste ajustar los activos asignados para mantener la correlación entre ellos. El objetivo de esta estrategia es gestionar el riesgo y mantener un equilibrio entre los activos de la cartera. Sobre todo en situaciones en las que la correlación entre activos puede cambiar con el tiempo.

A continuación, un sencillo paso a paso para el rebalanceo de una cartera basado en correlación entre activos:

1. Se crea una cartera de inversiones con una asignación específica de activos. Esta asignación se basa en diversos factores, como los objetivos del inversor, el horizonte temporal y el nivel de riesgo tolerado. Esta asignación posee una correlación entre activos determinada.
2. Nuestro objetivo es que la correlación entre activos se mantenga. Y, como sabemos que la correlación se puede modificar, existe una posibilidad que de haya cambios.
3. al detectar un cambio importante en la correlación entre activos, el inversor puede optar por realizar ajustes en la cartera para mantener el equilibrio deseado. Esto implica vender o comprar activos específicos para reajustar las ponderaciones de acuerdo con la nueva correlación.
4. El objetivo del rebalanceo basado en la correlación es mitigar el riesgo y preservar el perfil de riesgo-beneficio definido. Por ejemplo, si dos activos que originalmente tenían una correlación negativa comienzan a moverse en la misma dirección debido a un cambio en las condiciones del mercado, el inversor podría reducir la ponderación en uno de esos activos y aumentar la del otro para mantener la diversificación y la gestión del riesgo.

Una estrategia de rebalanceo de la cartera en base a la correlación entre activos es una actividad dinámica. Usted deberá mantener un control permanente sobre los instrumentos y activos que integran su cartera. Elaborar el coeficiente de correlación de forma permanente. esto evitará que un cambio en la correlación altere el equilibrio de su cartera y la gestión del riesgo.

Tipos de activos y su correlación

Las diferentes clases de activos tienen un impacto significativo en la correlación entre ellos. Por ejemplo, las acciones y los bonos suelen tener una correlación negativa. Esto significa que tienden a moverse en direcciones opuestas. Esto se debe a que los inversores pueden buscar refugio en bonos cuando las acciones caen, lo que crea esta relación inversa. Por otro lado, las correlaciones entre activos dentro de la misma clase pueden ser altas debido a factores comunes que los afectan, como cambios en los tipos de interés o eventos económicos. Es importante tener en cuenta estas relaciones al construir una cartera diversificada, ya que la correlación entre activos puede impactar tanto en el rendimiento como en el riesgo general de la cartera.

Ejemplos sencillos de correlación entre activos

En esta sección, exploraremos casos prácticos y ejemplos de correlación entre diferentes tipos de activos. Comprender cómo se relacionan los distintos activos financieros nos ayudará a tomar decisiones de inversión más informadas y efectivas.

Correlación entre renta fija y renta variable

Uno de los casos más comunes es la correlación entre la renta fija y la renta variable. La renta fija se refiere a inversiones en bonos, que ofrecen ingresos regulares y pagos de intereses. Por otro lado, la renta variable se refiere a acciones y otros activos de inversión cuyos rendimientos fluctúan. En muchos casos, estos dos tipos de activos tienen una correlación negativa. Esto significa que cuando los precios de las acciones bajan, los bonos suelen aumentar su valor, y viceversa. Esta correlación negativa puede ser beneficiosa para la diversificación de una cartera, ya que puede ayudar a reducir el riesgo global.

Influencia de los tipos de interés en la correlación

Los tipos de interés también pueden tener un impacto significativo en la correlación entre activos. Cuando los tipos de interés aumentan, los bonos existentes tienden a devaluarse, lo que puede afectar negativamente su correlación con otros activos. Por otro lado, los activos de renta variable pueden reaccionar de manera diferente a los cambios en los tipos de interés. Por ejemplo, las empresas que dependen en gran medida de préstamos pueden experimentar un aumento en los costos de financiamiento, lo que puede afectar sus rendimientos y su correlación con otros activos. Es esencial comprender cómo los cambios en los tipos de interés pueden afectar la correlación entre los diferentes activos en una cartera.

Correlación entre materias primas y divisas

La correlación entre materias primas y divisas ocupa un lugar destacado para los inversores. El precio de una divisa está, en ocasiones, atado al comportamiento de algunas materias primas. Sobre todo, en aquellos países donde existen ciertos commodities que ocupan un lugar destacado en la economía nacional. Analicemos algunos ejemplos de este tipo de correlación entre activos:

Como ya lo mencionamos, Canadá es un importante productor de petróleo. Cuando el precio del crudo sube en el mercado internacional, el dólar canadiense (CAD) tiende a apreciarse. En el otro extremo, una suba importante en el precio del petróleo debilita al dólar estadounidense (USD). Como conclusión, el petróleo mantiene una correlación positiva con la divisa canadiense y negativa con la de Estados Unidos.

Otro ejemplo de correlación entre activos de materias primas y divisas es el oro. Este metal precioso es considerado como un activo de refugio. En tiempos complicados para el mercado de valores, una fuerte baja en el precio de las acciones trae aparejado un aumento en el precio de la onza de oro. Los inversores salen del mercado bursátil y buscan protegerse a través del metal. Estamos en presencia de una correlación entre activos, negativa.

Importancia de monitorear las correlaciones en el tiempo

La correlación entre activos no es estática y cambia con el tiempo. Por lo tanto, es fundamental realizar un seguimiento constante del coeficiente de correlación.

El monitoreo de las correlaciones permite a los inversores identificar posibles cambios en las relaciones lineales entre los precios de diferentes activos, lo que puede tener un impacto significativo en la gestión de la cartera.

Al observar las tendencias históricas de las correlaciones, se pueden identificar patrones y tomar decisiones informadas sobre la composición de la cartera.

Claves para interpretar las correlaciones entre activos

• Una correlación positiva indica que los precios de los activos tienden a moverse en la misma dirección. Esto puede ser una señal de una mayor dependencia entre los activos. Analice diversificar la cartera con activos de baja correlación.
• La correlación negativa muestra que los precios de los activos se mueven en dirección opuesta. Esto puede ser beneficioso para la diversificación. Actúa como compensación de las pérdidas de un activo con las ganancias de otro.
• Una correlación nula indica que no existe una relación lineal entre los precios de los activos. Esto puede resultar en una diversificación efectiva al evitar la dependencia entre los activos.
• El cálculo de la correlación entre dos activos financieros se realiza mediante el “Coeficiente de Correlación de Pearson”.
• Es importante tener en cuenta que la correlación no es una medida perfecta de la relación entre activos, ya que pueden existir otros factores que afecten sus precios.

Conclusiones sobre la correlación entre activos

La correlación entre activos es una herramienta valiosa para inversores. Los resultados que obtengamos en el cálculo del coeficiente de correlación nos guiarán a la toma de decisiones adecuadas. Considere la correlación como parte de su estrategia de gestión del riesgo.

Uno de los puntos altos cuando usted opera en los mercados financieros es el poder de la información. La información certera y en tiempo real nos permite tomar decisiones acertadas. Estos es válido tanto para inversores como para traders del corto plazo. En este punto, queremos hacerle una invitación. Club de Capitales pone a su disposición su servicio de Membresías. A través de ellas, usted recibirá diariamente, las mejores recomendaciones y análisis para fortalecer su trading. Expertos en mercados financieros elaboran estos análisis para que usted pueda tomar las mejores decisiones. Conozca casa uno de nuestro planes y suscríbase al de su conveniencia. Lo esperamos.