Entre los diferentes activos subyacentes que podemos negociar a través de opciones financieras, las opciones de divisas se muestran como una buena alternativa. Los traders pueden encontrar en el mercado de opciones diversos tipos, con características propias. Cada una de esas opciones sobre divisas responden a una estrategia de trading en particular.

Uno de los objetivos más buscados entre los traders e inversores mediante contratos de opciones basados en monedas es la cobertura. Sin embargo, la especulación sobre el rumbo que podría tomar la cotización de una divisa es, también, un objetivo concreto.

Estos contratos, basados en una divisa, pueden ser las opciones tradicionales, también conocidas como “vainilla” y las opciones SPOT. Estas últimas con un nivel de complejidad y riesgo mayor. Vamos a introducirnos en el mundo de las opciones de divisas y sus “secretos” para operar con ellas.

Características básicas de las opciones de divisas

Inversores individuales e institucionales que operan a diario en el mercado de monedas pueden proteger sus inversiones mediante las opciones de divisas. Son instrumentos derivados que se negocian en los mercados regulados como el CME Group.

Las opciones sobre divisas, en general, tienen como activo subyacente a un par de divisas, por ejemplo, el EUR/USD. Se pueden negociar opciones de compra y de venta. Estas, otorgan el derecho, y no la obligación, al comprador de un contrato de comprar o vender una moneda a la fecha de vencimiento o antes.

Las estrategias de trading para operar con monedas en el mercado de opciones son variadas. Dependen de los objetivos de los operadores. En general, se busca una cobertura para posiciones abiertas en el mercado Forex o de contado.

Los compradores, ya sea de una opción de venta o de compra, tienen la ventaja de un riesgo bajo. Las pérdidas, en el caso de no ejercer el derecho a la opción, se limitan a la prima o precio de la opción pagada.

No obstante, corresponde aquí, hacer una observación. Las primas por la compra de contratos de opciones de divisas son más elevadas que para otros subyacentes. Las primas dependen en gran medida del precio de ejercicio y de la fecha de vencimiento. Como factor adicional de riesgo, en el comercio de opciones sobre divisas, se agregan los Diferenciales de Tipo de Interés.

Opciones sobre divisas tradicionales

Para quienes siguen habitualmente las publicaciones de Club de Capitales, algunos de los conceptos que veremos pueden resultar muy familiares.

Se puede operar en el mercado de derivados con opciones de compra (call) y de venta (put). Veamos las características de ambas.

Opciones de divisas call: Este tipo de opciones de divisas otorgan al comprador del contrato el derecho, no la obligación, de comprar una divisa determinada, a una cotización establecida (precio de ejercicio). El contrato tendrá una fecha de vencimiento. Si se trata de opciones del tipo americanas, el comprador podrá ejercer su derecho de forma anticipada a la expiración del contrato. En cambio, si son opciones sobre dividas del tipo europeo, ese derecho solo se podrá ejercer al vencimiento.

El comprador adopta en estas operaciones una posición larga. Es decir que espera que, a la fecha de vencimiento, la cotización de la divisas en el mercado Forex esté por encima del precio de ejercicio.

El emisor del contrato asume la posición corta. Espera que el precio de ejercicio se mantenga por encima de la cotización de mercado. Si el comprador ejerce su derecho, el emisor deberá vender la moneda. En caso contrario, su ganancia será la prima.

Opciones de venta (put): Las opciones de divisas put otorgan al comprador el derecho de vender una divisa determinada, al precio de ejercicio a la fecha de vencimiento o antes. El comprador del contrato espera que el precio de ejercicio esté por encima de la cotización de mercado de la divisa en cuestión. Se trata de una posición corta, donde el comprador de opciones de divisas espera que la moneda baje en el mercado y poder venderla a un precio superior. Si esta condición no se cumple, su pérdida se limitará a la prima.

En las opciones sobre divisas put, el emisor tendrá la obligación de comprar la moneda al precio de ejercicio. Esto, en el caso de que el comprador ejerza su derecho.

Opciones de divisas SPOT

Las opciones SPOT integran el listado de opciones conocidas como “exóticas”.

¿Qué es una opción exótica? Son un tipo especial de opciones financieras que tienen estructuras y características no estándares. Es decir que se diferencias de las opciones tradicionales.

Estas estructuras diferentes pueden referirse a la fecha de vencimiento, funcionamiento del precio de ejercicio y condiciones sobre el subyacente. Un ejemplo de opciones exóticas son las que incluyen opciones de barrera. Se trata de un contrato donde el precio de la prima cambia si el precio del subyacente llega o no a un determinado nivel. Las exóticas son opciones complejas y su uso está restringido a traders con mucha experiencia en el mercado de derivados.

Las opciones exóticas se negocian en los mercados OTC, donde las cláusulas se acuerdan en privado entre las partes. Al no ser parte de los mercados regulados, el riesgo es mayor.

Las opciones de divisas SPOT son contratos de pago único, al contado. Poseen una prima más alta que las opciones “vainilla”. Pero, a diferencia de estas últimas, las SPOT son más sencillas de configurar y ejecutar. Las opciones de divisas SPOT son al todo o nada.

Operan bajo una condición única. “Si el precio de la divisas alcanza una cotización determinada en una X cantidad de días, el comprador de la opción obtendrá una ventaja y se ejecutará automáticamente”. La ganancia se deposita en efectivo.

En caso de que la condición establecida en la opción de divisas SPOT no se cumpla, el comprador pierde la prima.

Ventajas y desventajas

Es el momento de realizar un resumen de las ventajas y desventajas de las opciones sobre divisas.

Ventajas de las opciones de divisas:

  • Permiten a los inversores protegerse contra el riesgo cambiario, ya que les brindan el derecho a comprar o vender una moneda a un precio específico en una fecha futura.
  • Ofrecen una gran flexibilidad. Los inversores pueden elegir el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y el tipo de opción que mejor se adapte a sus necesidades.
  • Las opciones de divisas pueden utilizarse para especular sobre las fluctuaciones en los tipos de cambio.
  • Son accesibles para una amplia gama de inversores, ya que se pueden negociar en el mercado regulado y en el mercado OTC.

Desventajas de las opciones sobre divisas:

  • Pueden ser complejas y requieren un alto nivel de conocimiento y habilidad para ser negociadas.
  • Los costos de transacción son altos. Las opciones de divisas suelen requerir una prima adicional.
  • El riesgo de pérdida puede ser elevado, especialmente si no se comprenden completamente los términos y condiciones de la opción.
  • El riesgo de contraparte. En los mercados OTC, estas operaciones se realizan entre dos partes sin intermediarios regulados. Esto puede representar un riesgo importante en caso de incumplimientos de pago.

Operar con opciones de divisas requiere de sólidos conocimiento y habilidades, tanto en el mercado de opciones como en Forex. La Teoría de las Ondas de Elliott se ha revelado como una herramienta imprescindible para sus operaciones de trading de estas características.

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